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农业科技展开十二五结构点评之二:生物动力迎来春天,玉米深加工赢得喘息
页面更新时间:2018-01-03 10:24

      

    意图之一:农业资源操作和生态环境护卫明显增强。首要农作物秸秆归纳操作率抵达80%以上,畜禽饲养抛弃物资源化操作率达60%以上,全国沼气用户占合适农户的50%以上,农业生态环境明显改进。
    要点使命之一——农产品产后处理和精深加工技能研究。要点增强水稻、小麦、玉米、油料、果品、畜产品、水产品、蔬菜等首要农产品储藏加工特性、高值化加工技能及资源归纳操作研究,形成一批鞭笞农业财富拓宽、农产品价值提高和资源归纳操作程度前进的关键技能和特征产品。加速农产品加工与资源归纳操作技能的财富集成、演示和运用,促进现代农产品加工、物流和出产系统的有用联接和可接连展开。
    点评:
    现在农作物秸秆归纳操作率偏低,直接抛弃焚烧的占比35%,假设把作为简略的薪柴动力也算上,两者算计占比赶过50%。农作物的秸秆首要身分为纤维素、半纤维素、木质素,此中纤维素能够用来消费二代燃料钱柜娱乐777乙醇,半纤维素能够用来消费功用糖,木质素能够用来消费高分子材料,剩余的灰分能够用来发电,业界关于秸秆的操作底子能够分为两个方式醇糖联产和醇电联产方式。现在关于秸秆的操作底子仍是物理操作占肯定主导,生化方面归纳操作只需1%,其实在20世纪初的发酵工艺就现已完成了纤维素乙醇的消费,其首要办法为酸法水解,但一个世纪过去了秸秆的生物操作份额仍缠足不前,尤其是我国,而阻碍它展开的最大问题是成本,最首要的是酶的成本,具体分析请拜谒我们的《龙力生物——低聚木糖领头羊,低聚糖的火炬手》呈文。
    我们以为十二五结构中,提出的首要农作物秸秆归纳操作率抵达80%以上的意图,将来的完成途径必定是往生物归纳操作标的意图走,在生物归纳操作方面,十二五最可能取得突破在纤维素乙醇。在纤维素乙醇技能方面,我们以为有两个企业(中粮集团和龙力生物)现已走在了前列,从现在来看由于龙力生物消费纤维素乙醇由于运用的是自己消费的酶,因此成本方面相对中粮有下风。可是不断幻想着打造生物动力帝国的中粮,这几年在纤维素乙醇研究方面中止庞大投入,在酶消费方面,中粮和世界上最先进的企业诺维信中止了深度竞赛,并和中石化竞赛创立了国家动力生物液体燃料研制(测验)中心,首要攻陷预处理技能,由于预处理睬直接影响酶的运用功率。从两者的将来展开来看,在纤维素乙醇这块我们更看好中粮。
    理由如下:一、从纤维素乙醇到燃料乙醇这必要车牌,假设没有车牌消费的乙醇只能以工业酒精卖,我们大约即便将来消除***和出产税优惠,以燃料乙醇出售吨毛利仍将前进1450元(1200元价格提高+750元财务补助-500元乙醇变性的制造费用),现在国内有燃料乙醇定点资历的五家中,有四家和中粮有关,三家为中粮控股,一家参股。而对龙力生物是否能够顺畅拿到车牌,从它上市之日起我们就持有别于大众一般知道的颓丧情绪(具体分析请拜谒我们前面的呈文)。二、规划下风鲜亮,中粮三家控股的燃料乙醇产能抵达84万吨,约占整个燃料乙醇消费一半。现在对二代燃料乙醇的具体补助迟迟未出的原因,很大部分是在于关于参预补助企业规划确实定。三、决计强、投入大。关于纤维素乙醇的消费,我们上面讲了从能否能消费视点讲这早已不是问题,问题是怎么商业化,实际上就是降成本,在把成本降下来之前,必要投入很多的成本去研究它的预处理和酶的消费技能,这对龙力生物来说成本压力或难以承受,可是中粮来说它能够集中力量办大事。
    出资主张:我们要点举荐拥有燃料乙醇车牌的中粮生化,虽然中粮生化现在所消费的为一代燃料乙醇,并且面对补助逐年下滑的尴尬现实(关于补助下滑我们有差异大众的观点,具体请见我们的年度策略呈文),可是我们仍看好它燃料乙醇的渠道和股东布景。我国粮油控股(HK0606)2007年上市时,曾与中粮集团签定不协作协议,首要内容为中粮集团担保不处置赏罚与中粮控股有协作性的事务,这此中就包括燃料乙醇事务,中粮控股享有从中粮集团置办其所持中粮生化相应股权的选择权和优先置办权。从本年更名(公司、子公司、道路)、收买华润旗下的柠檬酸厂、打点层调整等一系列动作来看,预示着我国粮油控股(HK0606)将会在下一年上半年协议到期前履行优先收买权,这将成为下一年股价的催化剂。
    我们以为要点使命之一——农产品产后处理和精深加工技能研究,相同利好中粮生化。中粮生化是我国玉米深加工龙头,年玉米收买量约200万吨,首要产品有:柠檬酸、氨基酸、燃料乙醇、乳酸。这两年玉米深加工不断被方针镇压,一起商场关于玉米深加工受限制出现了全面和过度解读。关于玉米深加工受限制我们的观点相同有别于大众:首要玉米深加工受限制表明为暂停部分深加工购进玉米***抵扣方针的告诉,暂停阐明这仅仅权宜之策,暂停时间段为2011年4月20日起至6月30日,为什么要出台这个方针,由于2010年东北玉米上市后,深加工企业纷繁入市,严重打乱了玉米收买次序,一向推高了玉米收买价格,玉米价格一向上涨构成了饲料成本的方便上升,饲料成本的方便上升成为了上半年猪价方便上升的重要推手之一,国家不得已而为之。